『市盈率』市盈率和市净率是什么？能证伪上市公司的投资价值吗？净利润|市值|净资产

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市盈率和市净率都是衡量公司价值的一个指标，而价格经常不和价值一致，价格在价值上下波动，有时候高很多，有时候低很多，有人把这种关系比喻成人和狗的关系，人是价值，狗是价格，人用一根绳子连着狗，有时候是人牵狗，狗在人后面走；有时候是狗牵人，狗走到了人的前面。在熊市的时候，价格往往低于价值，而在牛市的时候价格往往高于价值。
1、市盈率概述
【『市盈率』市盈率和市净率是什么？能证伪上市公司的投资价值吗？】“市盈率”中的市是市值，盈是盈利/净利润，市盈率就是市值和净利润的比值，市盈率=市值/净利润，这个公式你可以把市盈率理解为按照当前的价格买入，你回本的时间，比如说市盈率为10 ，那么就意味着你的回报时间需要的是10年。如果市盈率是20倍，那么你的回本时间需要20年。市盈率根据不同的净利润计算方式又有三种细化的指标：

第一、静态市盈率

静态市盈率是当前的市值和去年的净利润的比值，比如我们以格力电器为例，格力电器当前的静态市盈率是11.84倍，当前的市值是3102亿元，而2018年（2019年的年报还没有出）的净利润是262亿元。 11.84=3102亿/262亿元。

第二、动态市盈率

静态市盈率的缺点是以过去1年的净利润为基础，但是却忽略了今年最新的业绩，尤其是当到了年中或者是下半年的时候，所以这个时候就出现了动态市盈率，这个指标是以当前最新的业绩为基础的，比如现在是第一季度，那么我们在计算的时候就是把第一季度的净利润乘以4就得到了全年的净利润。如果是已经有了半年报了，那么就是把半年的净利润除以2 ，然后乘以4 ，得到的就是全年的净利润；如果已经有了三季报，那么就是把前三季度的净利润除以3 ，然后乘以4 ，最后得到的就是全年的净利润。
动态市盈率的优点就是能够根据最新的业绩来计算公司的估值，但是缺点也很明显，就是如果一家公司波动性比较大的时候，这个指标就会失真很厉害，而且如果一家公司的净利润不是平均分配在每个季度的时候，那么即便是股价稳定的情况下，不同季度得到的市盈率数据也是差异非常大的，而这种差异并非是来自于企业经营的异常。
还是以格力电器为例，格力的动态市盈率是10.52 ， 2019年前三季度净利润是221亿元，那么我们可以换算全年的净利润是295亿元，当前市值是3102亿元，得到的滚动市盈率就是10.52 。

第三、滚动市盈率（TTM）

前文讲述了动态市盈率和动态市盈率的优缺点，而现在来讲一个集合了前两者优点避免了他们的缺点的一个指标——滚动市盈率，这个指标是以公司过去四个季度的净利润之和得到的，所以这个指标是既考虑了最新的业绩表现，也兼顾了过去的历史业绩。
以格力电器为例，根据已经公布的业绩公告，从2018年第四季度到2019年的前三个季度的净利润总额是272亿元，那么格力电器的滚动市盈率就是11.4倍。