「21世纪经济报道」拆财报｜巨头强渡护城河，互联网医美第一股新氧该如何修补商业闭环？( 二 )

是更看重用户体验还是更看重眼前的利益，这也许是新氧要好好权衡的问题。
电商业务增长滞后
和商品电商不同的是，服务业电商依赖线下来完成服务，线下服务又可以简单分为两类，一类是技术门槛低的，这对用户来说，对特定服务机构的忠诚度不高，便利性和价格是最重要的，另一类是高技术门槛的，用户对这类服务的要求高，因此对服务机构的忠诚度会很高。
在医美服务中，微整形技术成熟、风险不高，消费金额相对低，比如割个双眼皮，因此很容易就成为美团，拼多多等互联网巨头侵蚀的领域。
而其它的整形服务，用户在平台的引导下接受了第一次服务后，如果满意，后续的消费就会通过线下进行，平台方无法获得更多的收益。这被认为是新氧商业模式的一个缺陷。
这种缺陷其实在财报上也可以通过付费率这一指标部分感受到。

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数据来源：公司财报，飞笛科技整理
上面是公司的付费用户数和付费率数据， 2019年二季度，公司冲刺上市加大营销支出的当季，公司付费用户一度达到20.15万人，付费率冲高到了8.16% ，但是到了三季度，虽然公司的营销投放环比增速依然很高，但是付费用户回落到了17.25万人，付费率骤降到5.04% ，四季度虽然有所回升，但是因为月活基数增加，从付费率看没什么起色。
虽然医美的消费不可能很高频，但是用户付费率的不稳定还是能反映出用户在平台消费的不稳定。
也许新氧对此也有认知，上市后，新氧一手抓客户，一手抓线下资源。抓客户方面，去年11月宣布推出一站式医美管家服务平台，同时打造医美电商节，拓展消费场景。抓线下资源方面，着力打造网红医生，同时尝试和医美机构联手开医院。
效果如何？

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数据来源：公司财报，飞笛科技整理
公司从自身平台带来的医美交易总额中抽取约9%的佣金，体现在公司的预定服务收入项目上。因此我们可以从公司医美交易总额的增速和公司预定收入的增速来观察公司电商业务的情况。
从上图中可以看到，无论是医美交易总额还是预定服务收入的增速都是低于公司的主营业务收入的，四季度同样如此。而且公司的预订服务收入2019年前三季度的同比增速还要低于医美交易总额的同比增速，这意味着公司的整体佣金率前三季度还出现了下降。
新氧的客户主要是医美服务机构， 2020年的新冠肺炎疫情导致医美机构在疫情严重时大多都处于停业状态，新氧的营收同样受到冲击。
对于2020年第一季度，新氧在展望中预计总收入在1.6亿元到1.8亿元之间。收入环比下降40%-47% 。
【「21世纪经济报道」拆财报｜巨头强渡护城河，互联网医美第一股新氧该如何修补商业闭环？】公司强调上述展望是基于目前的市场状况，反映了公司对市场和经营状况的初步估计，以及客户需求。特别是考虑到COVID-19的潜在影响，其影响难以分析和预测，一切都可能改变。