董承非|两年大跌70%，王思聪一语成谶，深度绑定张大奕的公司退市了刘格菘|制造业|仓位

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上市并不是企业的终点，有时候只是企业发展的必由之路。

作为行业的龙头，因为行业天花板，企业增长等问题，不少企业上市之后甚至患上了“上市综合症” 。
4月22日，素有“网红第一股”之称的如涵控股（RUHN.Nasdaq）发布公告称，已经完成了私有化，且从纳斯达克退市。
【董承非|两年大跌70%，王思聪一语成谶，深度绑定张大奕的公司退市了】上市仅仅两年就退市，如涵控股发生了什么？
如涵控股走到今天并且退市，结局并不意外。早在其上市时，王思聪就评价过如涵控股存在的问题，当时他认为：
第一，这家公司的亏损问题没有解决；
第二，公司网红孵化，并不具备可复制性；
第三，没有成功的网红孵化经验以及网红电商的经验。
实际上，截至到今天如涵控股上述问题也并没有解决，股价是市场给企业价值最正确的反应，或许有时候企业会被低估，但长期来看，市场并不会无故错杀任何一家企业。
2019年，如涵控股在纳斯达克完成上市，发行价为12.5美元。
不过，上市首日如涵控股便大跌了37.2% ，收盘时市值仅为6.49亿美元。上市即最高点，是企业的悲哀。
有时候营收结构太单一就会埋下太多的隐患，这也是市场的顾虑之一。
根据如涵控股的财报显示，从2018年至2020年，张大奕给如涵控股贡献的营收均超过了50% 。
这个问题王思聪曾经尖锐地评价过，这个比例非常不健康。
早在去年，张大奕曝出负面消息时，其影响就已经被放大了，且也侧面地印证了王思聪的观点。对于张大奕的负面事件，如涵控股在此前的文件当中也承认到，该事件对公司声誉、业务以及ADS交易价格产生了严重的影响。
那么，私有化之后如涵控股是否会同张大奕进行切割？或者大比例降低张大奕对公司的营收的贡献呢？
根据如涵控股的提交的报告显示，截至2020年7月31日，在买方集团的3位创始人中，冯敏持有25.3%的股权，孙雷持有12.6%的股权，沈超持有5.5%股权，买方团中并未发现张大奕的影子。
在我看来，上市之后如涵控股已经努力地在实现收入的多元化以及网红的多元化，但无奈的是，由于张大奕个人占比过高导致如涵控股今天收入结构依旧没有调整过来。
根据如涵控股2020年三季报显示，截至2020年9月30日，如涵控股年带货超过1000万的头部网红也仅为8个。其全年都不如张大奕两个小时带货的数额多。
另外，错失电商直播发展的风口也是如涵控股存在的问题。
对于一家电商公司而言，慢一步则步步受限，从上市的第一天起，如涵控股就带着争议，两年时间从上市到退市，如涵控股的市值直接缩水了约70% 。
张大奕事件不仅给如涵控股敲响了警钟，同时也给所有的企业敲响了警钟，即业务结构单一风险很大，如果说该业务的主体是人而并非一项门槛比较高的行业单品，那么问题就非常大了。
如今，如涵控股不仅要面对的是张大奕事件带来的影响以及后续的处理，其业务转型才是公司的重中之重，持续的亏损是如涵控股必须要面对的问题，如果这个问题不解决，如涵控股的恐怕只会越来越弱。