风险|*ST亚振距离退市还远吗？上半年亏1821万元多风险集聚退市|风险|存货|业绩|家居|集聚|距离|

_本文原题为 *ST亚振距离退市还远吗？上半年亏1821万元多风险集聚
作者：沙拉酱
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

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面临退市的*ST亚振（603389.SH）上半年仍没有盈利。
8月14日， *ST亚振发布的半年报显示，上半年实现营业收入为1.00亿元，同比下降41.80%；实现净亏损为1821.46万元，亏损稍有收窄，比2019年同期减少1227.36万元。

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（来源：亚振家居2020年半年度报告）
对于业绩的下降， *ST亚振回复GPLP犀牛财经表示，该公司上半年业绩下降主要仍受公共卫生安全事件的影响，全国经济整体呈现负增长、国民就业和收入问题凸显、开工率及供应问题突发、国际市场动荡等因素对家居行业造成不利影响。
业绩低迷多种风险集聚
【风险|*ST亚振距离退市还远吗？上半年亏1821万元多风险集聚】*ST亚振是一家主营家具产品的研发设计、生产和销售的企业，主要以门店销售的方式为主。因此，在2020年上半年， *ST亚振遭受了重创。
根据半年报， *ST亚振营业收入下滑主要系其主营业务收入下滑，同比下降了42.87% 。其中，直营销售下降41.48% ，经销商销售下降42.87% 。
从区域销售来看， *ST亚振在各地区的销售收入也明显下降，华东和华南地区同比分别下降37.93%、39.99%；华中地区、东北地区和华北地区降幅较大，同比分别下降56.68%、51.22%、47.41% 。
随着业绩低迷， *ST亚振存在的多种风险开始暴露。
首先， *ST亚振面临的首要风险是存货的风险。 *ST亚振表示，截至上半年，存货为1.91亿元，比年初下降3.15% ，存货余额较高。存货由原材料、半成品和产成品等组成。如果未能准确把握市场变化的节奏或者市场竞争程度加剧，有可能导致部分库存商品滞销，影响盈利能力。
此外， *ST亚振还面临着劳动成本上升和人才流失风险、产能利用不足风险、经销商管理风险等问题。由于公共卫生安全事件在上半年持续发酵，亚振家居的人才储备方案受到威胁，有效订单得不到完成，还面临着经销商关店以及退出的压力。
面临退市风险终止并购劲美智能
2018年和2019年， *ST亚振的净亏损分别为8610.90万元、1.25亿元，已经在2020年的4月28日被实施退市风险警示。
此外， *ST亚振营业收入也逐年下滑。 2017年至2019年，营业收入分别为5.73亿元、4.17亿元、3.72亿元，呈现出逐年减少的趋势。
值得一提的是，在这样的业绩压力之下， *ST亚振仍在推动并购，曾于2020年1月，拟以541.62%的溢价率收购劲美智能。
然而，不到半年的时间内， *ST亚振就终止了这个收购计划。
在回复GPLP犀牛财经的求证函中， *ST亚振回复称，因受资本市场情况变化等因素的影响，继续推进收购不再合适， 6月22日决定终止收购劲美家居项目。