格隆汇|13.8 港元，建业新生活（9983.HK）有望纳入港股通，券商目标价高看至( 二 ) 恒生综合指数即将迎来半年一次调整

其中，工银国际在最新研究报告中指出，建业新生活区域定位和领先地位、与建业地产的相关性和互补性、提供全方位的服务和产品、"物业管理+商业资产管理和咨询服务"双管齐下的战略构成其主要竞争力。
农银国际则认为，凭借建业新生活在河南地区的良好品牌，以及公司第三方在管面积在2017-2019年以超过200%的复合年增长率快速增长，同时受到来自建业地产和第三方开发商新项目流入的驱动，预计公司2020年在管面积将同比增长27%达到7200万平方米；2021年将同比增长47%达到1.06亿平方米。
与其他物业企业不同，建业新生活通过提供全方位的多样化服务和产品，以"物业管理+商业资产管理和咨询服务"的战略构成主要竞争力，并以多元化收入模式赋能客户服务力。
上述服务包括通过打造"建业+"平台提供产品销售和社区服务、提供旅游服务、建业大食堂的管理服务等。不仅针对建业新生活所管理社区的业主，还对所有消费者开放，此外公司还从事酒店管理、商业物业管理和文化旅游综合管理体业务。对此，农银国际认为，建业新生活从单一物业管理收费模式上升到多元化业务收入模式，能够有效地扩大收入来源，能够克服收入结构单一带来的风险。
工银国际也指出，通过提供全方位的服务和产品，使其能够接触到更多的潜在客户提供定制化产品。既可通过创造一个生态系统带来额外的价值客户，也有助于使其收入来源多样化，获得优于同行的交叉销售能力，进而提高盈利能力。特别是"物业管理+商业资产管理及咨询服务"战略，不仅带来了相互的互补效应，也为企业的可持续发展带来了新的业务增长动力。
实际上，尤其是由于今年以来新冠疫情的负面冲击以及房地产集中度提升，物业管理行业也在不断整合。这也带给了建业新生活新的发展机遇，从这个角度来说，这次上市不仅让建业新生活获得了充裕的资金，而且也为未来收并购打下了基础。

文章图片
数据显示， 2019年建业新生活净现金5.85亿元， 2020年5月上市共募集资金23.6亿港元，农银国际预计该公司每年将投入5-8亿元用于收并购。而摩根大通则将建业新生活作为行业首选并表示，建业新生活将通过第三方收购积极扩张，其2019年的第三方投标成功率高达88% ，摩根大通首次覆盖并予建业新生活"增持"评级，目标价13港元。
而对于建业新生活未来3年的盈利预期，建银国际表示公司收入和净利润将有望达到51%和53%的年复合增速，其中预计物业管理及增值服务、生活服务的收入增速将分别达到52%和56% ，商业资产管理及咨询服务增速将保持在10%左右。而考虑到建业新生活不断增长的规模，建银国际预计2020-2022年公司毛利率和净利率将维持在31.8%-31.8%、13.9%-14.2%之间，盈利能力明显高于同行。同时，建银国际将建业新生活上方目标价设置为13.8港元，距离目前仍有30%的上涨空间。
结语
从估值来看，目前港股物业板块估值普遍偏高，但物业股之所以能够实现高估值，从行业属性看，是因为物业行业为轻资产运营，现金流稳定，呈现出较强的抗周期特性；而从行业发展看，行业正处于高速成长期，并逐渐从住宅延展到商业写字楼、公建、医院、学校等多业态赛道，以及开发商（大业主）、社区居民（小业主）等增值服务赛道，行业天花板较高，在这样的背景下，建业新生活未来投资前景依旧广阔。
【格隆汇|13.8 港元，建业新生活（9983.HK）有望纳入港股通，券商目标价高看至】更何况，港股通新进标的在被纳入后，往往容易受到内地投资者的追捧，迅速出现股价的上扬及估值的重塑。而从中长期的角度，建业新生活在纳入港股通标后有望扩大优质股东基础，提升股票流通性及资本市场知名度，从而对公司资本市场的融资等活动产生正面效应，从而进一步提升公司的投资价值。