资料显示 ， 2017-2019年绿城管理透过业务伙伴合作商业代建产生的收入分别为1.2亿元、3.8亿元、6.8亿元 ， 占总收入的11.8%、25.8%、33.9% ， 同时约有7.4%、21.1%、34.6%收入支付给代建业务伙伴 。
这种迅速有效且成本有可控的营运模式从2016年四季度开始启用 。 直到2019年 ， 合营公司的数量达到17家 ， 15家商业代建、2家政府代建 。 但业务分包下去合营公司却是亏损的 ， 2017年、2018年及2019 年 ， 绿城管理分占合营公司业绩分别为亏损8.7百万元、亏损27.4百万元及亏损15.4百万元 。 今年上半年 ， 应占合营公司业绩终于扭亏盈利 ， 实现收益5.1百万元 。 绿城管理服务解释这是由于合营公司运营逐步进入正轨 。
不过合营模式的弊端在于拉低公司毛利率水平 。 根据此前披露的资料 ， 商业代建合营模式下的毛利率从2017年的50.4%下降至2019年的24.7% ， 接近腰斩 。 2020年中报显示 ， 绿城管理控股综合毛利率为41.7% ， 较去年同期下降3个百分点 ， 与去年全年相比下降2.5个百分点；实现净利率17.11% ， 较去年同期下降1.8个百分点 ， 与去年全年相比下降1.6个百分点 。 值得关注的是 ， 随着毛利率的三连降 ， 净利率近几年从25.5%下降至18.74% 。 随着合营模式下的待建项目转为在建确认收入 ， 2020年全年净利率恐继续下降 。
( 编辑：王擎宇 )

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