[互联网分析师于斌]继续领跑国内休闲零食赛道，三只松鼠营收破百亿编辑|于斌

文章图片
编辑|于斌
出品|于见
近期， A股上市公司三只松鼠发布了公司2019年度的业绩快报。财报显示， 2019年全年三只松鼠的营业总收入为101.94亿元，同比增长了45.61%;净利润为2.49亿元，同比下降了17.8% 。
财报公布之后，增长的营收和下滑的利润这对看起来“对立”的数据立刻引了大家热切的讨论。正常来讲，营收大幅增长的同时利润也应该随之水涨船高，但三只松鼠这“不同寻常”的数据是怎么回事?
对于“净利润下滑”这个问题，三只松鼠官方在财报中解释称，主要是因为公司扩大销售规模、产品升级以及全渠道加强市场推广导致的支出成本费用有所上升，不过也正是因为在品牌宣传、渠道拓展上大力投入，促使了公司2019年营收出现大幅度增长。
事实上，这也证明了三只松鼠并不是只看眼下的利益，也在为之后品牌长远的发展做规划，将资金用于能进一步扩大生产经营的活动中去，创造更多的价值。
需要强调的是，目前距离三只松鼠上市还不到一年，它正处在一个与资本市场的“蜜月期” ，整体来看，三只松鼠在上市后的种种行为颇有杀伐果敢的意味，这凸显了其冲向前方更大市场的决心。
有业内分析师表示， “三只松鼠这种以短期利益换取长期价值的战略考量，有助于改变当前国内食品领域小散乱的市场格局，有利于行业的长久良性发展，也为企业开辟了更大的未来战场” 。
三只松鼠营收连年增长，股价持续飙升
公开信息显示，三只松鼠成立于2012年，从0到百亿营收仅仅用了7年的时间，成功领跑国内休闲零食行业的赛道，并于2019年7月在深交所挂牌上市，被誉为“国内互联网休闲零食第一股” 。
查看历年的财报可知，三只松鼠已经连续多年实现营收的高速增长。公开数据显示，从2016年到2019年，三只松鼠的总营收分别为44.2亿元、55.5亿元、70.0亿元和101.9亿元，年复合增长率超过25% ，呈现出迅猛的增长态势。
此外，上市不到一年的时间里，三只松鼠的股价也翻了几番。资料显示，去年7月上市时，三只松鼠的股票发行价为14.68元/股，上市当天开盘价为17.62元/股，涨停至21.14元/股，涨幅超过40% ，总市值突破80亿元。
在随后的几个月，股价更是一路飙升。截止到2020年4月2日收盘，三只松鼠的股价已经上涨至77元/股，总市值超过300亿元。与此前的发行价对比，三只松鼠的股价已经翻了5倍有余。
营收与股价持续上涨的三只松鼠这一路走的顺风顺水，那三只松鼠究竟做对了什么呢?综合来看，一方面得益于外部休闲零食市场规模的持续扩大，另一方面与三只松鼠不断提升品牌知名度有关。
休闲零食市场前景广阔，三只松鼠持续扩大规模
随着近些年国民饮食消费观念的改变，休闲零食逐渐成为人们日常消费中必不可少的一部分，休闲零食市场的规模也随之不断扩大。
据Mob研究院数据显示， 2012年至2019年国内休闲零食市场规模从3000多亿元增长至5000多亿元，年复合增长率维持在6%以上，预计2020年国内休闲零食市场将达到6000亿元。
此外，分析师表示，国内休闲零食行业表现出市场容量大、市场份额集中度低的特点，几家头部休闲零食企业所占的市场份额不超过10% ，竞争高度分散。在这样的背景下，各大休闲零食企业之间开启品牌战、渠道战都是为了争夺未来的市场份额，保证在未来市场获得先机。
因此也就不难理解为什么三只松鼠要牺牲眼前的利润——为了换取更大的市场规模。
财报显示， 2019年前三季度，三只松鼠的营业总成本分别为19.17亿元、31.19亿元、47.57亿元，分别占据总营收的比重为66.80%、69.14%、70.08% 。在这其中，销售费用占比较高，数据显示， 2019年前三季度，三只松鼠的销售费用分别为5.51亿元、9.26亿元、14.06亿元。