『国际金融报社』涨跌幅扩大至20%，686家公司排队上创业板，重磅！创业板注册制来了( 二 ) 关于涨跌幅方面

第二，创业板与科创板企业上市条件应有所不同。创业板注册制改革应大幅降低企业上市门槛。目前，科创板上市企业最低市值要求是10亿以上，同时对财务指标的要求是最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。而创业板应发挥更多孵化成长型企业“摇篮”的功能，降低市值与财务的相应要求，给到市场更多成长型企业可以对接资本市场融资发展的机会。
第三，创业板与科创板企业退市制度应有所不同。创业板目前的退市制度并不能适用于未来在注册制下的新上市公司，因为，注册制下打开“开口”的同时，必然要对“出口”更加严格，这样才可以形成一个良性循环、“有进有出”的资本市场。科创板是一个没有存量上市公司的市场，退市制度可以围绕新上市公司来进行制定，但创业板不是。未来创业板的退市制度，对新老上市公司如何规定，需进一步明确。
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包容存量改革
证监会副主席李超介绍，此次创业板试点注册制改革，坚持“一条主线，三个统筹” ， “一条主线”是以信息披露为核心的股票发行注册制，提高透明度和真实性，由投资者自主进行价值判断，真正把选择权交给市场。
“三个统筹”除了前文提到的错位发展外，还提到了统筹推进注册制与其他基础制度建设，实施一揽子改革措施，健全配套制度；以及统筹增量改革和存量改革，包容存量改革，稳定存量上市公司和投资者预期，平稳实施改革。
本轮创业板试点注册制改革涉及板块的改革安排。优化发行上市条件，由深交所制定具体条件，支持红筹结构等企业上市，完善投资者适当性管理，尊重存量投资者交易习惯，存量投资者适当性要求基本保持不变，要求充分揭示风险，对增量投资者进行风险相匹配的适当性要求。
Wind显示，截至2020年4月27日，创业板共有807家上市公司。其中，计算机、通信和其他电子设备制造业公司最多，有122家，占比为15.12% 。另外，软件和信息技术服务业、专用设备制造业、电气机械和器材制造业、化学原料和化学制品制造业、医药制造业的上市公司数量也在50家以上，公司数量分别为118家、82家、68家、55家、54家。

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（创业板行业摘要，数据来源：《国际金融报》采访人员整理）
IPO方面，创业板共有686家公司处于正常排队等候上会阶段。
从行业分布来看，计算机、通信和其他电子设备制造业的IPO公司仍是最多，但其比例为12.54% ，略低于上市公司15.12%的比例。软件和信息技术服务业、专用设备制造业、化学原料和化学制品制造业、医药制造业也有类似的情况。
不同的是，上市公司中数量领先的电气机械和器材制造业中， IPO企业数量不足20家，而专业技术服务业则迎头赶上，共有23家企业处于IPO阶段。

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（创业板IPO行业摘要，数据来源：《国际金融报》采访人员整理）
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券商、创投迎重大利好
注册制下，企业上市流程大大简化，此前的IPO“堰塞湖”现象将有效缓解。以2019年7月22日正式开市的科创板为例，注册制对券商行业的影响已有体现。而创业板注册制改革，券商投行无疑将迎来增量业务机遇。
安信证券在研报中指出，创业板注册制相对利好头部券商和具有突出投行实力的中型投行，头部券商的优势在于更强的抗风险能力和项目资源，因此在数量和规模上预计会领先行业；中小投行的优势在于中小企业项目资源相对丰富，投行业务对整体业绩弹性更大，且更容易集中公司资源以形成差异化竞争优势。