流动性|原创“铝业巨头”中国宏桥遭降级！剑指流动性，首次中期派息将至( 二 ) 中国公司|流动性|国际|信用评级机构|短

另外，稳定的展望则反映了鹏元国际认为中国宏桥可以度过经济周期底部和行业下行期。
温嘉豪指出：“从需求端来看，建筑地产是第一大用铝板块，此外交通用铝也有很大提升空间，加上智能驾驶和新能源汽车对轻量化要求提高，铝用量整体预期增长。 ”
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今年尚未发债，首次中期派息
中国宏桥成立于1994年，是全球第一大电解铝生产商，为原山东首富张士平创立。穷苦出身、只有初中毕业的他，一手打造出全球最大铝企、最大纺织企业山东魏桥集团。
2018年，张士平卸任魏桥董事长，交棒48岁儿子张波。 2019年5月，张士平因病逝世，享年73岁。目前，魏桥集团旗下有中国宏桥、魏桥纺织（2698.HK）两家港股上市公司。
企业预警通显示，中国宏桥存续2只境外美元债，存续规模共5亿美元（约合人民币34.12亿元），分别将于2022年7月22日和2023年5月2日到期，票面利率分别为7.13%和7.38% 。

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图片来源：企业预警通
值得一提的是， 2019年中国宏桥发行的3年期3亿美元债定价7.13% ，曾获逾16亿美元认购，可谓抢手。
除了上述美元债，中国宏桥还通过子公司宏桥新材和魏桥铝电发行债券。整体来看，中国宏桥和子公司的债券存量总规模达到463.42亿元。
截至目前，宏桥新材存续25只债券，存量规模271.3亿元。魏桥铝电存续6只债券，存量规模为158亿元。两个发债主体共计将有约235.3亿元公司债券于一年内到期。
值得注意的是，今年以来，中国宏桥及子公司还尚未在债券市场有所动作。按照一位业内人士的话来说， “宏桥今年没一级，都是老券” 。
为什么中国宏桥今年没有发行新的债券呢？
温嘉豪分析道：“中国宏桥原本有自备电厂的电价优势，现在电价新政策影响了其价格成本；另外宏桥的‘铝水不落地’不能复制，搬去云南无法沿用。以前做起来的几个优势现在受到投资者审视。 ”
“宏桥如果想发行新的债券，可能需要多找投资人做路演，增加财务透明度。今年是他们首次中期派息，对市场有一定的振奋效果。 ”温嘉豪表示。
据了解，今年是中国宏桥首次派发中期股息，每股15港仙。兴业证券研报指出，公司首次派发中期股息，股息率超过40% ，稳定的高派息政策有望成为估值修复的催化剂。
今年上半年，中国宏桥实现收入399.38亿元，同比减少约3.6%；公司股东应占净利润较去年同期增加约14.3% ，约为28.3亿元；每股基盈利较去年同期增加约15% ，约为0.33元。
【流动性|原创“铝业巨头”中国宏桥遭降级！剑指流动性，首次中期派息将至】未来，中国宏桥优势能否持续，市场和资本都在观察。你对鹏元国际将中国宏桥长期主体评级由下调至“B+”怎么看？欢迎在文末留言。