牧原股份|半年大赚100亿，牧原股份与猪企们分道扬镳了生猪价格|净利润|猪肉

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站在风口上猪都能飞起来。
2019年，猪价在10元附近持续了近一年的低迷之后，叠加环保以及非洲猪瘟的袭扰，从年中开始猪价起飞。短短几个月，猪肉就从十几块涨到了三四十块钱，到年底更是一度突破了50元。
牧原股份也在当年实现净利润61亿，同比暴涨1075% 。 2020年，牧原股份更是豪赚274个小目标，取得了过去N多年都不可能完成的利润。
与此同时，伴随着猪周期风口再起，飙涨的业绩也让牧原股份的股价从当年最低的10翻了7倍涨到上半年最高的92.53 ，市值更是超过温氏股份，成为A股养猪的龙头老大，更被股民亲切称之为“猪茅” 。
然而，进入2021年，养猪市场风向变了，猪周期进入下半场，市场出现供过于求，导致从年初开始猪价一路下行。截至七月上旬，全国22个省市生猪平均价为16.14元/公斤，环比上月同期下降4% ，较年初下降54% 。
猪肉腰斩的背后，有人欢喜有人愁。一边是老百姓尝到了“猪肉自由”的甜头，另一边则是以牧原股份为代表的上市公司日子没有以前好过了。
1.猪茅的韧性
7月14日晚间，牧原股份披露了2021年上半年业绩预告：公司预计上半年净利润110亿元至115亿元；归属于上市公司股东的净利润在94亿元至102亿元，同比降5.42%至12.83% 。
公司表示净利润下降的主要原因是，报告期内公司生猪出栏量较去年同期大幅增加，但由于国内生猪产能逐渐恢复， 2021年上半年生猪价格较去年同期有所下降，导致公司2021年上半年经营业绩较去年同期有所下降。
作为龙头，牧原抗住了上半年猪价一路下滑的压力大赚100个亿，盈利同比降幅也仅10%左右，展现了猪茅的韧性。
环比来看，与一季度牧原股份的净利润69.63亿元相比，意味着二季度净利润约24亿-32亿元，环比一季度下滑超过54% ，还是有一半的利润掉了。
不同的是，牧原股份依然获取了正收益，维持住了猪茅的体面，但小弟们却没这等实力，一个个亏的鼻青脸肿。
行业出栏量排名第二的正邦科技直接大幅预亏。 14日晚间，正邦科技公告称，预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1 2亿元-14.5亿元，同比由盈转亏，去年同期为盈利2 4亿元。
如果按预亏的最低下限算的话，正邦科技今年第一季度盈利2亿元，第二季度亏损额将超过14亿元。
15日午间发布业绩预告的新希望更是惨不忍睹，预计上半年净亏损29.5亿元-34.5亿元，与上年盈利31.64亿元相比，同比下降193.24%-209.04% 。
从头部猪企的半年报预告可以窥探，利润下降或者爆亏，背后都指向同一个根本原因：受到年初以来腰斩的猪价压制。
因此，不少上市猪企上半年的出栏量延续增长以此乘机来抢占市场份额，企图通过以量补价的方式保持营收增长，但因为猪价承压，增长的成本也侵蚀掉大多数利润。
随着市场的生猪产能持续恢复，不断下跌的猪价开始跌破上市猪企的成本线。
农业农村部数据显示， 2021年5月份全国能繁母猪存栏量连续20个月环比增长，同比增长19.3% ，相当于2017年年末的98.4%；生猪存栏量同步增长，同比增长23.5% ，相当于2017年年末的97.6% 。
到了6月份，牧原股份、正邦科技销售价格直接跌至13.58元/公斤和13.66元/公斤，温氏股份、新希望和天邦股份则分别跌至14.2元/公斤、14.54元/公斤和14.02元/公斤。
对应当前大多猪企的主流成本在16元-18元/公斤，意味着很多猪企在上半年已经开始出现养一头亏损一头的惨烈事实。
所以如何降成本，这是事关猪周期下半场猪企活下去的头等大事。
显然，底气十足的，还是牧原股份。
2.穿越周期
众所周知，养猪是典型的周期行业，素有“赚一年、平一年、赔一年”的特征。
牧原股份在过往的业绩中也体现了明显的周期性。
牧原的营收和净利润增速很不稳定，这是来源于猪周期的影响。
具体来看， 2018年在猪周期底部和非洲猪瘟干扰下，生猪处于去产能阶段，但是供给依旧过剩，猪肉价格大幅下降，当年牧原股份净利润增速骤减78% 。
到了2019年，猪周期上行，非洲猪瘟依旧肆虐，导致市场供不应求，猪肉价格暴涨，于是出现了彼时牧原净利润超10倍的暴利。