链得得APP@观点丨利用“巴士指数”识别数字资产的单点风险( 二 ) 作者|Hasu我最喜欢的评估数字货币的心

每一种数字货币都有一定的价值，因为一群用户相信一个共同的故事，尽管这不一定符合Harari的说法。但这并不意味着货币不是真实的，不同的货币或多或少的都会有适应他们功能的属性。
但是数字货币理论上可以无限次分叉，理想的情况是大量人聚集在同一分支上。拥有一个共同的故事，对这一点有很大的帮助。
有远见的人是共同故事的主要讲述者。所有数字货币的目标应该是最终从社区领袖的影响中解放出来。但如果这种退出太早或太突然，也可能会引起市场的强烈反应。
2017年6月，一则帖子在社交媒体上风靡一时，声称VitalikButerin死于车祸。尽管该帖子被证明是一个骗局，但在Vitalik出面提供“生命证明”之前， ETH的价值下跌了近15％，这说明当时投资者认为他对项目的成功至关重要。

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相比之下，比特币最大的风险不是中本聪的消失，而是他的回归（通过早期账号发布信息，或是转移早期他的比特币）。
虽然以太坊已经超过了Vitalik对该项目成功不可替代的阶段，但许多其他项目在该领域仍然具有相应的关键人员风险。
布道（Evangelism）
要想了解布道（Evangelism）对数字货币的成功所起的特殊作用，必须了解投资者是如何定价的。每个货币的定价实际上就是一场凯恩斯主义的选美比赛。虽然基本面价值在整体估值中起着一定的作用，但如果将比特币作为支付或储蓄货币来看，它并不能支撑1400亿美元的市值。
投资者赋予它巨大的溢价，是因为他们认为比特币的采用率，以及基本面价值在未来会越来越大。这些期望以及其他所有人的期望可能会出现不稳定的情况，从而使数字货币具有较大的波动性。对于大多数项目而言，是否被认可并不主要取决于技术进步，而是取决于传播共识。优质项目的大多数属性都是新兴的（例如，庞大的人际支付网络；交易流动性；对交易最终性的承诺；对货币政策的承诺）。随着更多人被说服加入社区并致力于实现项目的核心价值，项目也得到了改善。
如果有远见的人确定了项目的总体轨迹，那么布道者就是将信息传播到世界各地并积极说服其他人加入的人。 RogerVer和JustinSun就是这种“首席传教士”类型的例子。 VitalikButerin也在Ethereum的头几年里向开发人员传播有关该项目的知识。
在某些情况下，一个项目的价值主要取决于少数人或组织的布道效果。在这种情况下，该项目也有一个非常低的巴士指数。（如果这让你想起了Howey测试，那就好了。如果按美国证券法，拥有单一主导的布道者也是一种风险。 )
融资
最近有一个话题受到了很多人的关注，那就是开发者的资金问题。大意是， OSS基础设施（包括数字货币协议）必须积极维护，就像我们维护建筑物、道路或桥梁等物理基础设施一样。但OSS的开发具有挑战性，因为该软件是免费的。为开发者提供资金的独立实体数量是巴士指数的另一个很好的应用。
如果这个数字太小，剩余实体的收入将决定谁来全职进行协议开发，同时又有谁需要离开。如果他们受雇于营利性公司，开发者会认为雇主的利益高于协议的长期利益(这是任何由单个公司控制的项目的默认情况，例如Ripple)；最后，如果代码审计员的数量下降得太多，攻击者可能会设法注入恶意代码修改，或者真正的bug在出现问题之前根本就没有发现。如果资金来源的数量下降到零，项目就会恢复到业余爱好者的状态。
研发

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一个项目的关键人物越依赖高深的技术知识，风险就越大。例如在密码学领域，只有少数人能够理解，更不用说维护复杂的密码学证明系统，比如Monero的防弹器或Zcash的零知识证明。