闻泰科技|闻泰科技并购赌局( 三 ) 毛利率|德国|半导体|股票板块

此外，闻泰科技拟使用10.50亿元2020年募集资金用于云硅智谷4G/5G半导体通信模组封测和终端研发及产业化项目，即闻泰昆明智能制造产业园项目一期， 2020年在建工程中，昆明闻泰智能产业园余额为2.06亿元，目前该产业园尚未有正式投产的消息。近日，公司发行可转债券募集86亿元获得审批通过，公司拟使用32亿元用于无锡智能制造产业园项目、22亿元用于昆明智能制造产业园项目二期、11亿元用于印度智能制造产业园项目、3亿元用于移动智能终端及配件研发中心建设项目、18亿元补充流动资金及偿还银行贷款，项目规模宏大但缺乏具体盈利预测。 2021年一季度，公司的货币资金及交易性金融资产合计高达78.57亿元，占流动资产的34.97% ，待可转债到账后，公司将有大量的闲置资金，这些资金如何打理值得关注。
接盘得尔塔
2021年5月，闻泰科技以17亿元和7.20亿元收购了欧菲光（002456.SZ）持有的广州得尔塔影像技术有限公司（下称“得尔塔”）100%股权以及江西晶润光学有限公司拥有的相关设备，其中得尔塔的增值率为9.04% ，主营业务为生产和销售微型摄像头及相关部件。得尔塔系2016年欧菲光以2.34亿美元从索尼中国收购而来， 2020年11月以前名为欧菲影像技术(广州)有限公司， 2017年至2020年，该公司的净利润分别为-485万元、不详、1.10亿元和3.39亿元。利润的提升与欧菲光对得尔塔的支持关系密切， 2019年和2020年，得尔塔向关联方购买商品、接受劳务的金额分别为37.41亿元和35.91亿元，分别占当期营业成本的77.53%和88.67%；向关联方销售商品、提供劳务的金额分别为51.21亿元和46.21亿元，分别占当期营业收入的100%和99.98%；毛利率分别为5.80%和12.39% 。
从闻泰科技手机业务的历史成本构成来看，摄像头占采购成本的6%左右， 2020年，公司的手机及配件业务成本为366.21亿元，意味着摄像头采购规模在21.97亿元，摄像头包含镜头、滤光片、传感器、模组等，不论得尔塔的产品是完整的摄像头还是某些零件，其生产规模都很难被闻泰科技完全消化，要保持2020年的营收规模，得尔塔或要依赖“老东家”欧菲光，或要谋求外部订单。收购公告称，境外特定客户计划终止与欧菲光及其子公司的采购关系，若得尔塔无法通过境外特定客户审厂，或通过审厂后无法及时取得足够的订单，可能出现持续亏损、资产减值的风险，进而影响上市公司整体业绩。
低门槛激励管理层
【闻泰科技|闻泰科技并购赌局】闻泰科技2020年激励计划拟向激励对象授予权益总计2563万股，占公司当时总股本的2.28% 。其中，拟向激励对象授予股票期权1569万份，行权价每份112.04元；授予限制性股票994万股，授予价每股56.02元，其中限制性股票有80%面向中高层管理人员。业绩考核目标均以2019年数据为基数，例如， 2020年，营业收入增长率不低于20% ，净利润增长率不低于50% 。而公司2019年11月以前的经营数据并未包含安世集团，随着目标公司的并表， 2020年业绩增长早在意料之中。
2020年，闻泰科技移动终端业务分部的利润总额较上年增加了5.19亿元，占2019年扣非归母净利润的46.93% 。其中，子公司闻泰通讯股份有限公司实现净利润5.61亿元，该子公司的净资产为20.99亿元， ROE高达26.73% 。颇为巧合的是， 2019年，闻泰通讯并未出现在主要控股参股公司列表中，表明其盈利未给合并报表带来重要影响，而闻泰通讯2020年的业绩反转使上市公司的利润更上一层楼。
匪夷所思的是，上市公司母公司报表注释显示， 2020年，上市公司对闻泰通讯的投资额由29.36亿元增加至32.16亿元，与前文闻泰通讯的净资产披露不符。
截至发稿，闻泰科技未就本文提及的问题做出回应。