股价|昔日“鞋王”没落成“老赖”，贵人鸟飞不起来安踏|的发展|体育|市场|贵人|贵人鸟|李

爬得有多高，摔得有多重，贵人鸟的错引人深思
“贵人鸟，无人可挡。 ”多年前，凭借一句广告语，贵人鸟迅速出圈，成为家喻户晓的运动品牌。多年后，贵人鸟再次出圈登上热搜，这一次却是因为贵人鸟及其创始人欠钱不还，被限制消费。
从国民品牌到“老赖” ，贵人鸟一步步跌下“神坛” ，甚至滑向了深渊。
2014年贵人鸟头顶“A股运动品牌第一股”上市，如今在连续两年净亏损之后，已经身处退市边缘。反观同期的安踏、李宁，因大搞跨界联名，搭上国潮快车，成为新消费浪潮下年轻人的“心头好” 。被同行“拍死在沙滩上” ，贵人鸟哪步棋下错了？
“A股体育第一股”陨落
福建晋江，被誉为中国鞋都，同时也是全国重要的体育用品制造基地，诞生了安踏、特步、361度、乔丹、匹克等大批主营运动服饰的企业。贵人鸟亦发家于此。
上世纪八十年代末，林天福在晋江创办了福建贵人鸟体育用品有限公司（下称“福建贵人鸟”），主要从事运动鞋的生产销售、加工贴牌、出口贸易服务等业务。
经过十多年的发展， 2002年福建贵人鸟成立贵人鸟品牌，并重金邀请刘德华、张柏芝等明星代言。 2007年贵人鸟又成为湖南卫视《快乐男声》赞助商。明星和综艺节目的加持，使得贵人鸟名声大噪，成为当时国内知名运动品牌，拥有一双贵人鸟牌运动鞋，也被当时的学生看作有面子的事情。
随着2008年北京奥运会的召开，国内再次掀起了体育热潮，贵人鸟恰好赶上了这波体育红利，开始大举扩张，门店数量由2009年的1847家迅速增加到2013年的5560家，同时公司业绩“蒸蒸日上” 。
2010年-2013年，贵人鸟的营业收入由15.35亿元增长至24.06亿元，复合增长率为16.16% ，净利润由2.22亿元增长至4.23亿元，复合增长率为23.97% 。
2011年，贵人鸟改制为股份有限公司，并于2014年在上交所上市。头顶“A股运动品牌第一股”的光环，上市之后贵人鸟的股价一路走高，并于2015年5月达到历史高点65.47元/股，市值为408亿元，同年林天福以190亿元身家摘得泉州首富，贵人鸟隐隐有“鞋王”之誉。
相比之下，同时期李宁、特步等不被资本市场看好。 2015年，李宁股价徘徊在3元/股-5元/股，市值不到100亿元；361度股价为1元/股-3元/股，市值不到100亿元；特步股价为1元/股-4元/股，市值在100亿元左右。
然而，经过近几年的发展，贵人鸟风光不再，市值蒸发近400亿元，截至2020年10月27日，公司股价报收2.2元/股，市值仅为14亿元，反之近期李宁市值突破1000亿元，安踏市值2300多亿元。
与此同时，公司还深陷债务“漩涡” ，并且由于公司偿债能力较弱，导致多起债务违约，从而被债权人告上法庭。贵人鸟弯道“翻车” ，或与其战略失误、转型失利息息相关。
并购“埋雷”
我国运动鞋服市场的大致发展历程主要分为：起步、发展、成熟、调整以及整合升级五个阶段。在经历2011年-2013年的滞涨期与衰退期之后，运动鞋行业在2014年-2015年重新恢复。

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来源：智研咨询
根据智研咨询发布的《2017-2022年中国运动鞋服市场分析预测及发展前景预测报告》，预计我国运动鞋服市场总规模将从2016年的1814亿元增长至2020年的2467亿元，年均复合增速为8.37% 。
庞大的市场，吸引了耐克、阿迪达斯、NewBalance、Skechers、Asics等众多海外品牌的进驻，加剧了市场竞争，给本土品牌的发展带来了挑战。
前瞻产业研究院统计数据显示， 2017年，我国运动鞋服行业品牌前二十市场占有率中，国外品牌市占率合计由2013年的38.6%升至49.8% ，本土品牌由2013年的35.6%降至32.3% 。